O Libertad surgiu no dia 30 de julho de 1905, durante um momento muito conturbado da história política do Paraguai. A iniciativa da fundação veio de um grupo de estudantes que, no ano anterior, participou de uma revolução que pôs fim ao Partido Colorado e deu início ao Partido Liberal. Um dos lemas do movimento era “Liberdade” e, durante uma passeata em busca de seus objetivos, o líder dos jovens, Juan Manuel Sosa Escalada, teve a ideia de criar a equipa de futebol.
Após uma reunião de 15 estudantes, a agremiação foi fundada, já elegendo seu primeiro presidente: Juan Escalada. O clube passou a ser sediado na cidade de Assunção, capital do Paraguai.
Logo no começo de sua história, a equipe teve um início meteórico e, apenas com cinco anos de existência, já levantou a primeira taça de campeão nacional amador. Título que se repetiria nos anos de 1917 e 1920.
É considerado um dos três grandes clubes do futebol paraguaio, ao lado de seus rivais Olímpia e Cerro Porteño, clubes com qual faz os maiores clássicos do Paraguai. Também é o terceiro maior vencedor do Campeonato Paraguaio de Futebol, com 21 conquistas no total.
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