O clube foi fundado em 1905 e seu estádio foi inaugurado em 1946. Na década de 60, conquistou diversas vitórias importantes em amistosos disputados no seu estádio. O Colón venceu nessas partidas várias equipes fortes do futebol sul-americano, como o Peñarol, Santos, Millonarios, Boca Juniors e inclusive, a Seleção Argentina de Futebol. Após esses jogos, seu estádio passou a ser conhecido como o Cemitério dos Elefantes.
Desde a década de 70, o clube disputa a Primeira Divisão do Campeonato Argentino de Futebol, tendo caído uma única vez em 1981 e regressado para a elite em 1995, se mantendo nela até o presente momento.
Em 2010, o clube disputou a fase preliminar da Copa Libertadores da América, onde foi eliminado pela Universidad Católica, do Chile. Já em 2018, enfrentou o São Paulo pela segunda fase da Copa Sul-Americana, onde o clube argentino, fora de casa, venceu a equipe brasileira pelo placar de 1x0.
Colón e Racing são os únicos times argentinos que já derrotaram o São Paulo Futebol Clube dentro do Estádio do Morumbi, sendo o feito do Colón mais significante por tê-lo realizado com presença de público.
Em 2019, obteve sua maior façanha a nível continental, quando conseguiu chegar na final da Copa Sul-Americana, onde acabou sendo derrotado pelo Independiente del Valle por 3x1.
No ano de 2021, conquistou o título mais importante de sua história ao vencer pela primeira vez a Copa da Liga Profissional. Na ocasião, derrotou o Racing na final pelo placar de 3x0.
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